后市上漲概率75%

　　【投資要點(diǎn)】

　　1、電梯行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)空間主要在住宅、公共基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)設(shè)施、舊梯改造等方面。目前，公司正在執(zhí)行的有效訂單為35.4億元（其中包含外銷3.8億元），包括高鐵項(xiàng)目、軌道交通項(xiàng)目、保障房項(xiàng)目、商品房項(xiàng)目、大型商超項(xiàng)目以及海外項(xiàng)目。

　　2、電梯后市場(chǎng)值得關(guān)注，維保業(yè)務(wù)毛利高、風(fēng)險(xiǎn)低是未來(lái)重點(diǎn)維保業(yè)務(wù)具有毛利高、風(fēng)險(xiǎn)低、存量市場(chǎng)大的特點(diǎn)，是未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。近期電梯安全廣受社會(huì)關(guān)注，公司有800人的強(qiáng)大維保團(tuán)隊(duì)，平均每人每月保養(yǎng)30臺(tái)電梯，未來(lái)依靠智能電梯系統(tǒng)，有望向發(fā)達(dá)國(guó)家每人月均60臺(tái)的目標(biāo)靠攏。公司維保業(yè)務(wù)年增速在50%以上，維保毛利率38.46%，占營(yíng)收的比重是11%，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)14%左右，未來(lái)目標(biāo)占收入比重為30%，發(fā)展空間較大。我們認(rèn)為，未來(lái)3-5年電梯行業(yè)國(guó)產(chǎn)品牌與外資品牌的競(jìng)爭(zhēng)，主要在安裝維保業(yè)務(wù)。

　　3、電梯物聯(lián)網(wǎng)切實(shí)提高安全性和及時(shí)性公司投資1000萬(wàn)元建立“互聯(lián)網(wǎng)+電梯服務(wù)系統(tǒng)中心”，目前江南嘉捷“e云”遠(yuǎn)程監(jiān)控系統(tǒng)已運(yùn)用于蘇州火車站、蝴蝶灣小區(qū)、星海小學(xué)等項(xiàng)目，使用效果良好。公司的電梯物聯(lián)網(wǎng)和樓宇監(jiān)控系統(tǒng)將驅(qū)動(dòng)公司安裝維保服務(wù)快速增長(zhǎng)，切實(shí)提高安全性和及時(shí)性。

　　4、首次涉足多元化經(jīng)營(yíng)，布局融資租賃業(yè)公司擬與蘇州銀行股份有限公司等共同設(shè)立金融租賃公司，該金融租賃公司擬定注冊(cè)資本人民幣15億元，公司擬出資金額為人民幣1.8億元，持股比例約為12.0%。這是公司多元化經(jīng)營(yíng)的第一步，公司目前在手現(xiàn)金4.8億元，不排除公司未來(lái)外延式擴(kuò)張的可能。

　　【精準(zhǔn)解析】

　　中盤股。財(cái)務(wù)狀況較好。資產(chǎn)的長(zhǎng)期安全性較高，當(dāng)日資金凈流入10302.87萬(wàn)元，5日資金凈流入26716.04萬(wàn)元。