后市上漲概率75%

　　【投資要點】

　　1、電梯行業未來增長空間主要在住宅、公共基礎設施、商業設施、舊梯改造等方面。目前，公司正在執行的有效訂單為35.4億元（其中包含外銷3.8億元），包括高鐵項目、軌道交通項目、保障房項目、商品房項目、大型商超項目以及海外項目。

　　2、電梯后市場值得關注，維保業務毛利高、風險低是未來重點維保業務具有毛利高、風險低、存量市場大的特點，是未來的發展重點。近期電梯安全廣受社會關注，公司有800人的強大維保團隊，平均每人每月保養30臺電梯，未來依靠智能電梯系統，有望向發達國家每人月均60臺的目標靠攏。公司維保業務年增速在50%以上，維保毛利率38.46%，占營收的比重是11%，貢獻凈利潤14%左右，未來目標占收入比重為30%，發展空間較大。我們認為，未來3-5年電梯行業國產品牌與外資品牌的競爭，主要在安裝維保業務。

　　3、電梯物聯網切實提高安全性和及時性公司投資1000萬元建立“互聯網+電梯服務系統中心”，目前江南嘉捷“e云”遠程監控系統已運用于蘇州火車站、蝴蝶灣小區、星海小學等項目，使用效果良好。公司的電梯物聯網和樓宇監控系統將驅動公司安裝維保服務快速增長，切實提高安全性和及時性。

　　4、首次涉足多元化經營，布局融資租賃業公司擬與蘇州銀行股份有限公司等共同設立金融租賃公司，該金融租賃公司擬定注冊資本人民幣15億元，公司擬出資金額為人民幣1.8億元，持股比例約為12.0%。這是公司多元化經營的第一步，公司目前在手現金4.8億元，不排除公司未來外延式擴張的可能。

　　【精準解析】

　　中盤股。財務狀況較好。資產的長期安全性較高，當日資金凈流入10302.87萬元，5日資金凈流入26716.04萬元。