從3月以來，央行一直按兵不動(dòng)，最近市場關(guān)于央行要加息的傳聞鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，很多人都在傳央行要加息了。

　　按照我個(gè)人的理解，這么長時(shí)間貨幣政策真空期的確有些反常，但也說明了央行的兩難。一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)似乎還不太穩(wěn)，一方面是資產(chǎn)泡沫已經(jīng)吹到了天上，而人民幣匯率也僅僅是勉強(qiáng)維持。很多人說既然如此，早晚都是加息，不如趁早。

　　目前我們的利率維持在歷史低位，而在抑制資產(chǎn)泡沫的首要前提下，降息是不可能的。這也是3月之后我的一貫觀點(diǎn)。而美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息，但個(gè)人預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年還是嘴炮居多，所以不必太過緊張。目前銀行間流動(dòng)性十分緊張，債市也是風(fēng)聲鶴唳，所以肯定不是加息的好時(shí)機(jī)。

　　加息的時(shí)間點(diǎn)至少都要等到春節(jié)后。目前人民幣匯率在2016年應(yīng)該不會(huì)破7，符合年初的預(yù)測，而CPI雖然上漲，有了通脹預(yù)期，但是按照央行以前的習(xí)慣，在CPI升破3%以前，是不會(huì)轉(zhuǎn)為緊縮的貨幣政策的。但是要抑制資產(chǎn)泡沫的話，加息是最有效的方法。加息的時(shí)機(jī)也就是前邊兩個(gè)，一個(gè)是人民幣匯率跌破7，一個(gè)是CPI升破3%，兩者條件滿足任何一個(gè)都應(yīng)該立即加息。目前這樣的情況，其實(shí)最悲劇是銀行，實(shí)際利率早就已經(jīng)上去了，銀行的息差進(jìn)一步縮小，只好哭暈在廁所了，而一旦加息，我們的資產(chǎn)泡沫必然會(huì)加速下跌。

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　　投資朋友們，隨著今年樓市的強(qiáng)勢走高，令建筑鋼材等原材料升溫。企業(yè)員工成本的增高，資金紛紛出逃轉(zhuǎn)向樓市更是令股市下挫。但10月以來，國家大型城市紛紛出臺(tái)樓市限購限貸政策，11月二次加碼，上海天津等城市一進(jìn)行第3次加碼。其他城市預(yù)計(jì)于2017年1月1日相繼出臺(tái)新政加碼。近期政策更是預(yù)計(jì)提前征收房產(chǎn)空置稅，2套房產(chǎn)以上可能會(huì)負(fù)增值，展望2017年樓市投資已經(jīng)不再是首選。12月美聯(lián)儲(chǔ)更是提出加息25個(gè)基點(diǎn)，6月以來，人民幣貶值跌破歷史新低，此次加息使人民幣購買能力再度減弱。如果你是擁有億萬資金，那么貶值10%是相當(dāng)慘重的代價(jià)。而黃金白銀自古以來一直作為國家通用貨幣，具有一定的保值性，加上T+0及雙向交易機(jī)制，國內(nèi)唯一合法國家級(jí)平臺(tái)上海黃金交易所無疑是你的最佳選擇。

　　文編/關(guān)圣財(cái)神（QQ：918679378）上交所研究員，系A(chǔ)FP金融理財(cái)師。對(duì)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)，國際大宗商品，股票，外匯，貴金屬等進(jìn)行前瞻性分析。