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　　強降雨有不斷擴散之勢 豬價現零星上漲之意

　　近期中央氣象臺頻頻發布暴雨橙色預警，不僅江蘇、安徽、湖北、湖南等南方多省內澇嚴重，多條道路受阻，而且自5日起，雨帶有所擴散，云南、四川、兩廣等地部分地區將迎來大雨或暴雨。此消息一傳出，南方豬價蠢蠢欲動，屠宰企業采購過程明顯不如前期順暢，多地豬價已現上漲之意。據卓創調研，自4日起，四川地區屠企已連續兩天上調結算價格，單日漲幅多在0.2元/公斤，今日規模場生豬出欄價格在18.8-18.9元/公斤；湖北部分受災嚴重地區抬價0.2元/公斤，散戶出欄價格已至18.4-18.6元/公斤，逼近規模場價格。

　　雖然屠企面臨一定收購難度，豬價有微幅上行之勢，但是南方部分地區發生地質災害和洪災風險亦高，建議上述存較大風險地區的養殖單位加強防御，適時出欄生豬。

　　全球天然氣消費量逐年遞增 未來市場發展前景明朗

　　天然氣作為一種高效清潔的環保能源，全球經濟發展及環保越來越受到重視的當今，其在全球能源消費格局中所扮演的角色越來越重要。

　　卓創觀點：近年來，各國環保管控力度加強，推動了全球能源消費結構向更加清潔環保的方向轉變。天然氣作為一種清潔高效的能源越來越受到世界各國的重視。而世界經濟的增長，特別是新興國家經濟的迅速發展需要消耗更多的天然氣。加之在天然氣產量不斷提高的支撐下，全球天然氣消費量也是水漲船高，出現了逐年遞增的趨勢。2010-2015年間，全球天然氣消費量呈現持續增加趨勢，增幅超過7%（總量超過2000億立方米）。其中，南亞及亞太地區是天然氣消費量增幅最快的地區。未來15年，隨著全球經濟的發展、各國能源消費需求的提高、環保意識的增強及產量的增長，全球天然氣消費量將會繼續保持增長態勢。在美國，澳大利亞及卡塔爾計劃未來數年大力擴充LNG產能及出口能力，一系列LNG接收設施建成投用及伊朗回歸LNG出口市場等因素的影響下，預計需求國LNG進口量將有所增長。

　　7月中上旬焦煤市場價格將小幅松動

　　7月伊始河北鋼鐵、日照鋼鐵焦炭采購價格繼續下行20元/噸，利空焦煤市場，但山東兗礦以及山東能源集團表示7月份暫時以挺價為主，僅地方礦有降價預期，現山東濟寧地區氣精煤出礦含稅最低550元/噸左右。山西方面，山西呂梁、晉中地區高硫焦煤銷售欠佳，部分煤企為緩解庫存壓力下調地銷價格，車板價格暫無調整，與高硫煤相比，呂梁地區低硫煤資源偏緊，價格相對堅挺，暫無調價意愿。

　　整體來看，7月份中上旬焦煤價格會有松動跡象，受近期鋼材價格上漲對原料逐漸有所支撐，在加上煤炭供應側改革影響，煤礦限產嚴重，產量不大，一定程度上支撐煤價，因此即使價格松動，空間也相對有限。

　　原油暴跌擱淺預期不改 加油站賣一升賺2元

　　美國庫欣地區庫存增加，國際市場擔心供應過剩，原油暴跌4%以上，但明日24時調價窗口將開啟，本輪調價擱淺預期難以逆轉。據卓創測算，截至7月5日，國內第9個工作日參考原油變化率為-1.08%，對應汽柴油下調幅度為20元/噸。

　　本次調價將迎來年內第二次擱淺，屆時16年內國內成品油共經歷13次調價窗口，其中4次上調，1次下調，6次不作調整，2次擱淺，汽油零售限價累計上調0.34元/升，柴油累計上調0.39元/升。但另一方面由于國內產能過剩及降雨增多，導致煉廠銷售壓力較大，進而致使汽柴油的批發價格出現下滑，幅度約為300元/噸，折合成升價約0.22元/升及0.25元/升。綜上所述，從年初截至到現在，對于以噸進升出的加油站來說，汽柴油的利潤空間累計擴大0.56元/升及0.64元/升。據卓創粗略計算，截至目前，以汽柴油批零價差來計算，加油站每升的利潤約在2元/升。對于部分加油站打出“0.99元/升”的優惠政策也就不稀奇了，畢竟在銷售壓力及競爭壓力下，薄利多銷，讓利于民才是生存之道。

　　需求難以跟進 碳酸氫銨旺季不旺

　　7月份，北方多數地區正處玉米追肥小旺季，但受種植結構調整及供貨充足限制，價格難以走強，反而局部地區持續處在下行通道。目前已無備肥而言，下游僅按需采購，成交難有明顯放量，廠商走貨承壓，庫存高企。現華北地區碳銨主流出廠價格在450-480元/噸，3月份旺季時期在560-600元/噸，而去年同期在540-550元/噸，跌幅較為明顯。后期隨著用肥逐漸結束，雖個別廠家有工業用肥支撐，但難以對整個市場產生提振，卓創資訊預計國內碳銨旺季難旺，延續穩中趨降態勢，但因多數地區化肥電價優惠取消，受成本制約跌幅有限。

　　央媽一聲吼 菜粕跟著走

　　據了解，央行已從7月1日開始大規模回籠流動性，從7月第二周開始還將面臨大量的中期借貸便利（MLF）到期，累計達到5290億元。消息一出，大宗商品應聲大跌，菜粕市場亦難獨善其身，幾近跌停。鄭盤菜粕主力1609收盤2814元/噸，跌132元/噸，跌幅4.48%，對前幾天的不跌反漲一個有力回擊。

　　目前長江中下游地區遭遇持續強降雨襲擊，安徽、湖北多地雨量破紀錄，部分地區魚塘沖毀，道路阻斷。水產養殖市場運行疲弱，菜粕現貨消化暫緩，市場成交價格略有下滑，四川地區95型菜粕市場成交價由1550-1600元/噸，下滑至目前的1520-1580元/噸，下滑20元/噸。河南青菜餅現貨價格由2600元/噸，下滑至目前的2500元/噸，下滑幅度明顯。

　　總體來看菜粕仍處于回調階段，市場暫無更多利好消息作支撐。卓創預計短期內菜粕市場運行稍顯疲弱，現貨價格仍有一定的下行空間。

　　江蘇地區需求掣肘 鴨苗行情或現拐點

　　7月初江蘇地區鴨苗價格節節攀升，大廠報價由6月底時的0.7元/羽漲至7月6日1.3元/羽，上漲0.6元/羽左右。此波苗價上漲主因月初廠家排苗順暢，加之前期苗價觸底，廠家提漲熱情高；另外高溫天氣導致大規格毛鴨貨源少，養殖戶盈利空間小幅提升，在種種利好因素影響下，廠家不斷上調鴨苗銷售價格。

　　然而好景不長，終端需求購買力弱，產品高價難銷抑制價格上漲；以及近期飼料價格上漲，養殖成本升高，養殖戶補欄熱情不高。因此廠家仍存排苗壓力，鴨苗價格在1.3元/羽穩住。卓創資訊預計，下游需求表現不強，高價鴨苗市場接受度不高，短期內江蘇地區鴨苗價格大穩小調，不排除后期鴨苗價格窄幅回落可能。

　　暴雨侵襲兩湖地區 長南瓜減產7-8成

　　6月下旬開始，長江流域降雨量較大，長南瓜主要產區湖南、湖北遭受暴雨侵襲，兩地長南瓜今年減產7-8成。

　　目前長南瓜第一茬貨源正處在成熟采摘階段，連續多日降雨，部分未成熟南瓜瓜蒂腐爛，嫩瓜脫落。成熟南瓜透水嚴重，出現內部腐爛現象，本批瓜腐爛損失30%-40%。南瓜腐爛同時，葉片幾乎全部損壞，第二茬瓜或將絕收。

　　卓創資訊預計，今年兩湖地區長南瓜畝產量2000-3000斤，與去年相比，整體減產7-8成。后期長南瓜市場價格或會上漲，部分客商有存貨意愿，但由于目前貨源損壞程度不確定，暫未開始收購存貨。

　　云南大碼雞蛋不多 蛋價下行空間有限

　　隨著主銷區雞蛋走貨放緩，雞蛋價格上漲告一段落，蛋價緊接進入下行通道；據卓創統計數據顯示，7月2日至5日全國主產區均價由2.99元/斤下跌至2.86元/斤，跌幅4.35%。西南市場粉殼雞蛋均價由3.19元/斤下跌至3.11元/斤，跌幅2.51%。

　　卓創資訊從云南市場了解到，目前大碼雞蛋占比在30%左右，而中碼雞蛋占比達45%，大碼貨源供不應求使得價格下行空間受到限制，而中碼貨源供應較多，因此與大碼雞蛋價差較大，近期云南市場價格逐漸企穩，變化幅度較小。

　　空調5月內銷不盡人意 但仍顯旺季態勢

　　5月份以來全國各地氣溫逐漸升高，不管是商場、家庭還是辦公區，空調都進入使用頻繁期，家用空調市場也進入需求旺季。根據檢測數據顯示，2016年5月家用空調生產1065.1萬臺，同比下滑10.1%，銷售1054.15萬臺，同比下滑11.8%。內銷出貨527.3萬臺，同比下滑30.9%，環比增加14.07%；出口526.85萬臺，同比增加21.9%，環比下滑18.14%。相較于去年同期來說，家用空調的產銷情況仍不盡人意。但從今年1月以來的產銷數據看，家用空調的內銷數據延續增長趨勢，難掩旺季之勢。據卓創分析，主要原因是前期壓貨加多，庫存壓力逐漸增大，完全消化庫存仍需一段時日。而之前各大企業為消化庫存，頻繁使用價格戰，使消費者疲于促銷活動，進而整體內銷同比去年仍有大幅下跌。5月份內銷量環比增加則是因天氣漸熱帶動市場整體需求，同時部分城市房地產稍有回暖以及裝修旺季增加終端需求。從近幾年的市場情況來看，促銷活動已不足以吸引消費者購買，加之空調并非生活必須家電，部分老齡消費者對空調購買欲望不大，因此增加空調產品本身的性能、優化產品質量成為在疲軟行情中的突破口。

　　6月份城市住宅環比下降同比上升 礦市淡季不淡

　　6月份住宅成交報告顯示，月內受監測的30個典型城市新建商品住宅成交面積為2186萬平方米，環比減少2.5%，同比增長14.0%。從數據來看，6月份延續5月份市場特征，成交面積繼續小幅下滑。此外，對照近七年6月份的成交數據，數據顯示，相比2010年至2015年6年間的同期水平，2016年6月份30個城市新建商品住宅成交面積分別增長了179.0%、88.8%、46.9%、42.0%、87.0%和14.0%。這意味著，今年6月份市場成交是近七年同期最好的水平。鐵礦石受此影響從6月底至今價格呈現漲勢，內外礦成交量均高于上期。

　　卓創資訊認為：一是新建住宅銷售面積雖然環比下降，但是同比卻是近七年來最高漲幅；二是英國退歐人民幣貶值，有利于出口，螺紋鋼社會庫存低，供應稍顯緊張，唐山地區限產頻繁進行，促使價格大幅上漲；三是螺紋鋼價格上漲促使鋼廠加大生產力度，對鐵精粉的采購量加大；四是人民幣貶值進口鐵礦石價格上漲。這些綜合因素造成鐵礦石市場“傳統淡季”變為“小旺季”。

　　嘉能可若重啟閑置鋅礦產能 鋅價能否延續強勢

　　據卓創資訊跟蹤監測，6月份倫鋅強勢上行，沖破前期2000美元/噸整數一線，盤中最高價在2116美元/噸，最低價在1893美元/噸，整體上漲182美元/噸，漲幅9.46%。滬鋅亦重回上行通道之中，由前期15000-15500元/噸震蕩區間突破，回升至15500-16000元/噸震蕩區間，月底突破萬六一線壓力位，走出良好上行形態。2016年上半年落幕，鋅價亦由2015年疲弱走勢中反彈。2015年由于鋅價跌破成本線，嘉能可宣布減少50萬噸鋅產能。鑒于2016年年初以來鋅價回升反彈良好，嘉能可或重啟閑置的鋅礦產能。卓創資訊分析，2015年至今全球關閉的鋅礦產能達到91萬噸左右，約占全球總產能的6.67%。目前關停的鋅礦產能已經造成鋅礦供應偏緊的局面。嘉能可恢復重啟鋅礦產能的舉措能夠在一定程度上緩解目前供應端偏緊的局面，但所起的時效性作用仍是杯水車薪。而國產鋅精礦供應仍未跟隨煉廠產能釋放，所以卓創預計，下半年國內鋅市供應端偏緊局面或得不到有效改善，鋅價延續上行屬于大概率事件。

　　SUV汽車產量增幅超高 引領汽車鋼需求

　　中國汽車工業協會數據顯示：2016年1-5月份，國內汽車總產量為1084萬輛，同比增長5.75%，其中增幅最大的為SUV型汽車，產量為322萬輛，同比增幅44.33%，且此型汽車銷量同比增幅為44.96%。

　　卓創分析：隨著國內經濟發展以及人們偏好的改變，SUV型汽車越來越受到大眾的青睞，其增速的大幅增長也成為了引領汽車需求的領頭羊。據卓創資訊分析，SUV型汽車鋼需求在1.55噸/輛左右，按照2015年SUV汽車產量為622萬輛計算，2015年全年僅SUV型汽車帶動用鋼需求在964萬噸，且當前SUV型汽車年均增長率保持在45%-50%的高位，那么預計2016年和2017年的SUV型汽車帶動用鋼量分別將達到1437萬噸和2155萬噸。

　　各省細化去產能 但行動艱難

　　鋼鐵去產能成為老生常談的話題，今年各個省份更是出臺細化規則，浙江政府出臺文件，預計到2020年底全省壓減鋼鐵產能300萬噸以上等。雖各省出臺減產的措施及計劃不斷明確化，同時對于善后及預警措施逐漸完善，但上半年鋼鐵行情出現向好行情，企業利潤大幅攀升，據卓創資訊測算，2016年3-4月份建筑鋼材利潤在300-700元/噸之間，最高達到千元以上，就算目前處于淡季毛利依舊在百元以上。在高利潤的情況下，因虧損停產企業陸續復產。

　　據卓創資訊分析來看，去產能除了靠政策，市場調節也是很大一方面，兩方面如何有效結合，使得去產能進程加快是為關鍵。對于虧損企業實行切實調整，不輸血或者重組整合，促使產能利用率提高。目前對于大型企業的重組也點亮了鋼鐵去產能的節奏，從龍頭抓起，去產能調整產業結構。從政策對于企業設備及環保細化把控外，提高產品質量要求，從源頭促進中小企業升級。